Vyhledat na webu

Zavřít
Zpět na články

Nastavení investic "PRO KLID?" aneb jak v Q1 2025 a co dál ...

09/07/2025
Spoření
Investice a vývoj
Renta
Volné prostředky
Peníze a vy


Koruna posílila ...

... v červnu vůči euru o 0,7 % na 24,75 CZK/EUR a vůči dolaru posílila o 3,8 % na 20,74 CZK/USD a za celý půlrok to bylo celkem 17,6%.


Červen byl další velice dobrý měsíc pro akcie, když globální akciový index MSCI World připsal vysoce nadstandardní zisk 3,54 %, ale výsledky díky posilování koruny nepřinesly žádné zisky ba naopak v přepočtu USD - CZK spíš ztrátu :-), na druhou stranu koruna je silná, dolar slabí, tak je třeba investovat. Index se tak na konci měsíce dostal na nové historické maximum, což nás ohledně výhledu do následujícího období nabádá k určité opatrnosti...


Pro zajímavost bych chtěl ukázat graf indexu MSCI WORLD a MSCI HIGH DIVIDEND WORLD, tedy srovnání firem, které více investují do růstu a firem, které raději odmění své investory a zde je vidět, že růstové firmy jsou velmi zajímavé, ale graf také ukazuje, že dividend Vaše příjmy stabilizují a dělají Vás klidnějšími :-)




Index českých vládních dluhopisů poklesl o 0,4 % s tím, že od začátku roku je v zisku 4,4 %.




Americké akcie jsou drahé. A velmi.


Cyklicky očištěný ukazatel P/E (tzv. Shillerovo CAPE) pro index S&P 500 amerických akcií se aktuálně pohybuje kolem 36násobku, což znamená, jinými slovy – americké akcie patří k nejdražším v celé historii a mohou býti "přepálené".


Naopak ocenění akcií mimo USA (měřeno indexem MSCI All Country World ex-US) je v průměru o 45 % nižší. Tento rozdíl v ocenění je extrémní a podle nás jednoznačně neospravedlnitelný, proto nehledejte zisky, nyní to vypadá, že jsou pouze v USA, ale hledejte jistotu a příležitost, ty mohou být jinde...


Z našeho pohledu dnes velké americké firmy zkrátka nenabízejí žádnou rezervu pro případ horšího vývoje – tzv. „margin of safety“ zde chybí.


Proto ve své akciové straregii i nadále doporučuji výrazně podvažovat velké americké firmy s vysokou tržní kapitalizací. Valuační úrovně jsou tak vysoko, že dříve či později musí projít korekcí – tedy návratem k průměru. A ten návrat obvykle nebývá klidný.


Pro vysvětlení "co znamená tzv. P/E Shillerovo CAPE ukazatel:




A jak je na tom srovnání SVĚT, USA a EVROPA?


... možná za mne zase vše svádí k tomu mít tzv. DIVERZIFIKOVANÉ portfolio a tzv od každého kouset :-)


A pokud bychom měli hledat příležitosti, co třeba v Evropě akcie firem pro obranu? EU díky prezidentovi Trumpovi bude muset zvyšovat náklady na zbrojení z 2% na 5% a to znamená jistou a velmi zajímavou příležidost, Japonsko či Indie a nebo AI (umělá inteligence) také něco v budoucnu uloupne a nebýt u toho je asi špatně... Co myslíte?




Všechny trhy sektorové pak vidíme za pololetí takto:





Vývoj trhů – přehled za uplynulé období Q1 2025

Globální akciový index MSCI All Country World si letos připsal silný růst o +9,1 %, což potvrzuje pozitivní náladu na trzích.


Kde se dařilo nejvíc?

  • Střední Evropa (CECEEUR): +28,5 %

  • Latinská Amerika (MSCI Latin America): +26,3 %

  • Čína (MSCI China): +16,7 %

Tyto regiony patřily mezi tahouny růstu. Pozitivně se zde projevily levné valuace, oživení ekonomiky nebo stabilizace politiky centrálních bank.


A kde trhy zaostávaly?

  • Magnificent 7: +1,5 %

  • Japonsko (MSCI Japan): +1,6 %

U technologických gigantů z USA se projevil efekt předchozí předraženosti, v Japonsku zase zpomalení růstu a silnější Yen.


Srovnání USA vs. svět?

Neamerické akcie (MSCI All Country World ex-US) letos překonaly americké – se ziskem +16,0 %, zatímco americký index S&P 500 přidal jen +5,5 %. Významné přiblížení valuací i výkonnosti mimo USA tak pokračuje.




Styl investování – value vs. growth pak na to je následovně


  • Hodnotové akcie (Value): +9,4 %

  • Růstové akcie (Growth): +8,8 %


Mírné vítězství hodnotového stylu naznačuje, že trhy začínají zohledňovat vyšší výnosy a nižší rizika tradičních odvětví.


Akciové sektory – vítězové a poražení

Dařilo se především:

  • Průmysl: +16,9 %

  • Finanční služby: +15,4 %

  • Komunikační služby: +14,2 %

  • Utility (producenti energie): +13,4 %


Na opačné straně, tedy nic moc:

  • Zboží dlouhodobé spotřeby: -0,2 %

  • Zdravotnictví: +0,2 %


Dluhopisové trhy

  • Globální dluhopisový index (Bloomberg Global Aggregate): +7,3 %
  • Korporátní dluhopisy investičního stupně: +7,4 %
  • High-yield dluhopisy: +6,8 %
  • České státní dluhopisy: +2,0 %

Průměrný výnos do splatnosti globálních dluhopisů klesl na 3,47 %, zatímco kreditní marže na high-yieldech mírně vzrostly na 3,32 %.




Přehledné grafy k výkonnosti jednotlivých oblastí pak říkají, že:

  1. Akciové trhy podle regionů – nejvýrazněji rostla Střední Evropa a Latinská Amerika.

  2. Value vs. Growth – mírná převaha hodnotových akcií.

  3. Sektorové rozložení – dařilo se především průmyslu a finančním službám, naopak spotřebitelský sektor a zdravotnictví stagnovaly.

  4. Dluhopisové trhy – silný růst napříč třídami, nejvíce přidaly globální korporátní dluhopisy.



Volat můžete vždycky ... 

Hezké prázdniny přejeme všem :-)







Podobné články

Zajímavosti a rady ze světa financí

Nastavení investic "PRO KLID?" aneb jak v Q1 2025 a co dál ...

Hledáme nové kolegy do kanceláře!

Hledáme nového kolegy pro poradenskou kancelář v ČB na pozici finančního koncipienta a asistenta. A co nabízíme? Vzdělání (obchodní, odborné,manažerské, podnikatelské), různorodou práci, časovou flexibilitu, zajímavé finanční ohodnocení, osobnostní a profesní růst, kariérní a finanční postup, bonus v podobě zážitků a cestování, možnost podílet se na rozvoji pobočky, práci v přátelském a profesionálním kolektivu...
Zjistit více ...
Nastavení investic "PRO KLID?" aneb jak v Q1 2025 a co dál ...

Nastavení investic "PRO KLID?" aneb jak v Q1 2025 a co dál ...

Červen byl další velice dobrý měsíc pro akcie, když globální akciový index MSCI World připsal vysoce nadstandardní zisk 3,54 %, ale výsledky díky silné koruně nepřinesly žádné zisky, na druhou stranu- koruna je silná, dolar slabí, tak je třeba investovat.
Zjistit více ...
Nastavení investic "PRO KLID?" aneb jak v Q1 2025 a co dál ...

Šárka Padevětová- přejeme mnoho štěstí a pracovní pohody v další práci!

Po přátelské dohodě jsme dospěli k tomu, že náš nejmladší člen týmu, finanční poradkyně Šárka Padevětová, opustí naše řady. Ač jsme Šárku přemlouvali, aby zůstala, rozhodla se jít jiným směrem a my jí na její nové cestě přejeme jen to nejlepší.
Zjistit více ...

Pojďme se sejít osobně.

Stačí napsat nebo zavolat a domluvíme se na termínu.

Karel Caldr, DiS., EFA

VIP CO manažer/ Fin. poradce
+420 734 372 479

Bc. Barbora Caldrová Kovacsová

Finanční poradce
+420 702 130 330

Helena Maiková

Profi/asistentka
+420 605 872 601

Monika Horáková

Finanční analytik
+420 721 080 114

Jací jsme a koho hledáme?

Zjistit více
Karel Caldr - tým

Kde nás najdete?

Radniční 134/3, 3.np. České Budějovice 37001