První poločas roku 2026 je za námi. Co nám ukázaly trhy a co čekat dál?

Když se ohlédnu za první polovinou letošního roku, napadá mě jedna věc...

Kolikrát jsme zase slyšeli, že tentokrát je všechno jinak?

Jednou byla hlavním tématem inflace, potom úrokové sazby, následně geopolitická situace, obchodní politika nebo vývoj cen energií. Média opět našla spoustu důvodů, proč by akciové trhy měly výrazně klesat. Jenže investování nás učí jednu důležitou věc.

Trhy většinou nerostou tehdy, když je klid. Rostou navzdory tomu, že svět řeší jeden problém za druhým.

A první pololetí roku 2026 to znovu potvrdilo.

Když se přestaneme dívat na titulky...

Většina lidí sleduje zprávy. Investoři by ale měli sledovat hlavně firmy. A právě tam byly důvody k optimismu. Americké společnosti dál vykazovaly velmi solidní výsledky, pokračovaly investice do umělé inteligence, firemní zisky rostly rychleji, než analytici na začátku roku očekávali, a nezaměstnanost zůstala nízká. Wall Street navíc během roku několikrát zvýšila odhady růstu zisků firem z indexu S&P 500.

To je přesně to, co dlouhodobě určuje hodnotu akcií.

Ne titulky. Ne politické debaty. Ale schopnost firem vydělávat peníze.

Jak si vedly hlavní akciové trhy?

Přestože jsme během jara zažili několik nervóznějších týdnů, hlavní světové indexy zakončily první pololetí v plusu.

Výkonnost nejznámějších indexů trhu od začátku roku:

• Celosvětový index MSCI WORLD+9,69%
• S&P 500- největší americké firmy +8,53%
• Největších firem Evropy STOXX 600 +7,48%
• Rozvíjející trhy EMERGING MARKETS +23,85%
• CAC 40- top akcie z FRANCIE  +1,83%

Na grafu je však vidět, že můžeme si povídat o první půlkce roku a výsledek třeba za posledních 30 let může být úplně jiný, že...?

Co nejvíce ovlivnilo první polovinu roku?

Umělá inteligence- Ještě před dvěma lety byla AI hlavně zajímavým tématem. Dnes už jde o miliardové investice. Nejde přitom jen o výrobce čipů. Profitují také společnosti zaměřené na cloudová řešení, datová centra, software nebo kybernetickou bezpečnost. Myslím si, že jsme stále na začátku celého příběhu.

Úrokové sazby- Investoři celý rok sledovali především centrální banky. Inflace sice postupně klesala, ale tempo snižování sazeb bylo opatrnější, než trhy na začátku roku čekaly. To sice přineslo občasnou nervozitu, ale zároveň se ukázalo, že firmy dokážou dobře fungovat i v prostředí vyšších úrokových sazeb.

Dolar nebo Euro?- Pro české investory byl důležitý také vývoj amerického dolaru, Eura a má cenu zajistit se raději do české koruny, aby mi neublížila změna kurzu a třeba chování pane prezidenta USA :-) ? Vše je možné, ale je třeba si uvědomit, že to vše pouze v české koruně může něco stát...

Možná před 5 roky by to stálo za zvážení, ale co dnešní pouze 2 roky? Je nutné pojistit své investice na českou Korunu?

Na obrázcích je docela zřejmé, že zajištění může, ale vlastně nyní už nemusí být tak zásadní řešení pro klid pro nás, že...? Zdroj: CNB.cz

Silnější nebo slabší dolar může krátkodobě ovlivnit korunový výnos zahraničních investic. Na dlouhém horizontu ale kurz měny většinou není tím, co rozhoduje o úspěchu investice. Rozhodující je kvalita samotných firem.

A co druhá polovina roku?

Pokud bych měl něco očekávat, pak je to především vyšší kolísání, tedy nestabilní výkonnost- říká se volatita? Po velmi silném růstu je naprosto normální, že si trhy občas potřebují odpočinout. Pokles o 5 až 10 % bych proto nepovažoval za nic mimořádného.

Naopak- Právě během podobných období většina dlouhodobých investorů pravidelně přikupuje a proto bych se chtělme ... :-)
Historie totiž ukazuje, že největší chyby většinou neděláme při poklesech. Děláme je tehdy, když nás ovládnou emoce.

Kde dnes vidím největší příležitosti?

Nebudu nic měnit jen proto, že se změnil kalendář. Můj pohled zůstává velmi podobný jako na začátku roku.

🇺🇸 Amerika

• Americké firmy jsou stále nejziskovější na světě.
• Mají silné značky, vysoké marže a obrovské investice do inovací.
• Proto zůstávají základem většiny portfolií.

💻 Technologie

• Umělá inteligence podle mě ještě zdaleka neukázala svůj plný potenciál.
• Po výrazném růstu ale očekávám větší kolísání.
• To ovšem není důvod sektor opouštět.

🛡️ Obranný průmysl

• Bohužel si nemyslím, že by státy během několika let začaly výrazně snižovat výdaje na obranu.
• I tento sektor proto může být zajímavým doplňkem portfolia.

🏥 Zdravotnictví

• Sektor, který není tolik vidět.
• Přesto dlouhodobě patří mezi nejstabilnější.
• Stárnutí populace bude pokračovat bez ohledu na to, kdo bude sedět v Bílém domě.

Jak bych dnes rozložil portfolio?

Neexistuje jedno správné řešení. Pokud bych ale dnes sestavoval dlouhodobé akciové portfolio pro investora s horizontem alespoň 10 let, vypadalo by přibližně takto:

• 30 % – USA (S&P 500 nebo MSCI USA)
• 40 % – Globální akcie (MSCI World)
• 15 % – Technologie
• 10 % – Zdravotnictví
• 5 % – Obranný průmysl

Takové rozložení podle mě nabízí dobrou kombinaci stability, diverzifikace i dlouhodobého růstového potenciálu.

Na závěr

Když se podíváme zpátky na posledních dvacet nebo třicet let, zjistíme jednu zajímavou věc. Každý rok existoval důvod, proč neinvestovat:

• Finanční krize.
• Covid.
• Válka.
• Inflace.
• Vysoké úrokové sazby.
• Politika.

A přesto jsou dnes světové akciové trhy výrazně výše než před deseti nebo dvaceti lety. Proto se ani letos nenechávám unést každým dramatickým titulkem. Místo toho se dívám na firmy, jejich výsledky a dlouhodobé trendy. A ty mi zatím říkají jediné.

Pokračovat v pravidelném investování, držet se plánu a nenechat emoce rozhodovat za nás.

„Co bych dnes udělal se 100 000 Kč?“

Za mě v tomto divokém období existuje jedno vtipné řešení, které z 90% říká přesně to, co by mělo současného investora zajímat. Ze 40% využívá ETF fondy zaměřené na celý svět, 30% vtipné a úspěšné aktivní podílové fondy zaměřené na úspěšné obory a celý svět, pak si můžete tímto najdete bez Vás nejzajímavější a potenciálně do budoucna úspěšné akcie a to se přiznám- dává mi smysl jako hlavní nástroj pro invetsice... 

Výhodou tohoto řešení je velmi zajímavá- vždy víte, kam investujete, ale zároveň celé toto řešení je jako jeden fond a tedy jakákoliv změna uvnitř a zemi jednotlivými fondy Vy nemusíte řešit, tedy vše je velmi rychlé, bez nutnosti danit změny a efektivně využívá změny na trzích ve Váš prospěch :-)